但是跌多久，跌多深呢？咱们来聊聊。欢迎进入范蠡学社逻辑思维。

铁矿历来由于以下原因，使得铁矿总是容易受到多头资金的青睐。

1）海外矿山高度垄断；

2）国内开采成本高；

3）中国对外严重依赖；

4）定价模式有利于卖方；

5）钢厂持续维持高铁水产量；

6）盘面总是存在基差，尤其远月；

7）中国总是在经济比较疲弱的时期，运用货币或者产业政策，通过刺激基建等维持经济总需求，这类需求又容易引发钢铁需求恢复；

8）其他因素；

以上因素已经足够成为多头逢低做多的勇气，而一旦在某些供需失衡，库存紧张的时候，就更容易被资金推涨，这就是市场上，喜欢动不动说铁矿存在资金炒作的主要因素来源。

大家都盯着矿山天天吃肉，钢厂喝西北风，心里很不平衡，要想尽一切办法去打压，这是可以理解的。那么该如何打呢？

打压铁矿，有三个级别。

一、搔痒级

搔痒级打压，主要是指交易所通过限仓、增加手续费、提高保证金，修改交易规则，以及通过联合发哥进场调研，对多头进行劝退，如果不退，就把盈利资金关进笼子里等等这一类操作。

这种级别，每次发动的打击时间，通常不会超过一个月。幅度大的时候，可以有10%-20%的回落。

为什么这种打压的时间短，幅度低呢？这是由于这种动作，鞭子无法触及铁矿的灵魂，只作用在肉体上，但是他又的确有用，所以我们称之为搔痒级。

其核心原因是，他只在资金的博弈端进行的，而不是在产业本身进行的。

我们可以看看，双焦，早就限仓，提高保证金了，可是他阻挡住了双焦上涨的脚步吗？焦煤从低点以来，已经涨了60%，焦炭从低点以来，已经涨了40%；再远一点说，已经被我们几乎关停的动力煤，都没有流动性了，看看他的价格，也还在1000附近。并没有因为关停，就跌到500去。

光用这个方法，显然是不行的。铁，并不那么好打，打铁还需自身硬。

二、战术级

战术级打压，是指在产业端，通过增加铁矿石供应或者剧烈压制铁水产量，来达到铁矿价格步入中期下跌趋势的操作。

这种级别，每次发动的打击时间，可以维持半年之久，幅度大的时候，价格一度可以下跌40%-50%

供应端看，增加铁矿，国内基本无望。国内的铁矿，不仅品味比海外低，并且产量也比供给侧改革之前，跌了30%以上，要维护好绿水青山，总是要付出代价的。海外供应，则基本掌握在四大矿山手中，高度垄断，经过2015年的大跌，四大矿山学聪明了，其供应节奏，基本踩着我们的需求节奏来，矿山源头，没有出现过去严重供大于求的增加开采的节奏。

需求端看，打压铁水产量，我们有两种，一种是国内减产政策导致的，例如2021年。一种是被宏观衰退预期倒逼钢厂减产的，例如2022年，2023年，还有以前的2008金融危机年等等。这两种因素，都对铁矿石的需求产生了实质性的影响，所以作用时间和作用幅度，都明显的大多了。

但是他还是不能从根本上抑制铁矿石。因为国内减产政策，受到地方各级利益的博弈，有着巨大的执法成本和阻碍，并且近年以来，随着钢厂排放升级改造的完成，对这些先进产能和优质产能，更加难以从行政角度上约束他们的生产。所以我们看到自从2021年后，就再也没有实质性的限产政策落地了。而宏观衰退预期，又不可能每年都出现。所以这两者的威力虽大，但是仍然难以长期将铁矿的价格压制在某个合适的价格。

三、战略级

战略级打压，是指通过建立战略储备部，运用大宗商品价格周期性波动的特征，在每个周期的价格中枢下方不断买入，在每个周期的价格中枢上方不断卖出，来达到维持铁矿价格长期处于相对合理的价格范围内。

我们很奇怪，为什么有石油储备，铜储备，粮食储备，棉花储备，油脂储备，猪肉储备，但是却没有铁矿储备？难道是因为铁矿不重要吗？

可能是因为过去我们国内铁矿长期自给自足的原因吧。可是现在大部分需要依赖进口，万一有点风吹草动，就特别麻烦。

储备铁矿，这里有三个认识误区，不得不说。

一是主体上。认为让钢厂储备就行了。钢厂的本质是一家企业，而企业的行为模式，绝大多数是顺周期行为，而非逆周期行为。敢于逆周期扩张的企业通常都像巴菲特一样，早就储备了巨量的现金，耐心等待经济下滑周期的到来，这种企业是非常牛逼的企业，当然也是极其稀缺的。绝大多数企业都是跟着经济周期，顺行的。例如企业挣钱了，就会考虑扩张，而不是收缩规模；企业亏钱了，就会考虑收缩，而不是扩张规模。一个最典型的例子，就是2015年，铁矿的到岸价格已经触及历史最低价40美元每吨，海外矿山也没钱挣，到中国来寻求入股。可是那时候有哪一家钢厂去囤铁矿了吗？又有哪家企业去抄底投资矿山了呢？都没有。为什么呢？因为2015年钢厂自己亏的也厉害，哪里敢浪费宝贵的现金流去囤积铁矿呢？恰恰相反，中国买入矿山的时候，通常都在经济景气周期，这时候，矿石虽然贵，但是我们仍然愿意出高价买，因为这时候钢厂赚钱，手里有钱。所以，囤积铁矿，一定需要一家逆周期行为的企业或者部门去执行，逆周期行为的部门，恰恰和钢厂顺周期行为模式相反，喜欢经济不景气的时候出手，这就是战略储备部。

二是体量上。认为储备个两三千万吨，就够了。这是远远不够的，这最多能解决一点钢厂暂时口渴的情况。以目前铁水日均还在240万吨附近测算（钢联口径），按照1吨铁水消耗1.6吨铁矿粗算，大概一天消耗铁矿380万吨。1000万吨不够3天，3000万吨也只够8天。有什么用呢？

该储备多少呢？我们如果参照美国的石油战略储备的话，要30天。当然，现在美国已经成为世界头号产油大国了，战略储备不需要那么大了。假如以中国的石油战略储备做参照的话，也得要接近两个月。所以，铁矿的战略储备，正常标准，我们按照30天储备算的话，至少需要1亿吨。如果折算为资金需求，以100美元每吨的均价计算，大概需要100亿美金。

三是形式上。认为储备铁矿石就行。可是如果储备1亿吨铁矿石，这么大的量不仅没有地方放（港口无论如何放不下），而且即使重新建一个港口来堆放，也很容易暴露底牌，对压制铁矿不利。

比较好的方法，是将铁矿冶炼成钢坯储备，比如通过许多隐蔽关系来源的壳子公司委托不同的钢厂加工，然后秘密储存到不同的地点。

因此，范蠡学社很早提到过一个战略级的打压铁矿的方法，即：

1）建立铁矿的战略储备部，下设各个秘密储备地点，启动资金100亿美金。

2）在每个经济周期的底部，例如100-120美元铁矿价格开始，就不断开始买入铁矿，越跌越买。储备1亿吨矿石，然后冶炼成钢坯，秘密储备到各个储备库。

3）在每个经济周期的顶部，例如160-180美元铁矿价格开始，就不断卖出钢坯，越涨越抛，达到压制铁矿的目的。

4）经济测算：中国现在一年需要进口11亿吨铁矿石，如果战略储备部门能够将铁矿的年度均价压制10美元下来，就相当于替国家，把启动资金100亿美金赚回来了。而战略储备部，本质上是通过利用经济周期价格运行的特征，进行逆向操作，即高抛低吸，所以意味着只要平均赚10美元，也能够把启动资金赚回来了。相对来说，赚10美元，难度并不大。

有人说，现在不是有中矿集团在运做铁矿吗？我们想说的是，中矿集团的路线，大概是走错了。因为中矿的模式，是通过收拢谈判权和采购专营权，去和四大矿山谈判，然后再统一进行代采，将铁矿转卖给国内钢厂。这本质上，是增加了一个二道贩子，当然美其名曰是为钢厂提供增值服务。而这种模式，极可能需要从钢厂身上，而不是矿山身上，获得自己发展的资金来源。时间长了，就可能成为四大矿山的帮凶，因为从利益底层，二者更容易达成共识。更何况，代表中国去和四大矿山谈判，过去宝钢就干过，也没干成，难道中矿集团的谈判专家，水平更高一些？这是供需方面呈现的双寡头博弈的格局造成的，并不是说你需方就一定能胜的，和谈判专家的能力没太大关系。

四、题外话：更长的周期

从更长周期看，当然就必须等待中国的人均钢铁蓄积量达到一个水位，中国的废钢积累到一定程度的时候，这两个指标一个是从总量上，一个是从结构上，都会对铁矿的总需求产生，根本性的下跌趋势，那时候，即使不需要战略储备，铁矿都难以大涨了。

这个题外话，这里只讲一个引子，以后有空单独用一篇，列举和各个发达国家的数据比较，来详细说。(源于:范蠡学社)